开云官方今日白糖期货合约SR901增仓上涨，收报5147元/吨，涨幅为+0.02%，成交量为57.84万手，持仓量为38.83万手，日增仓+7800手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为10.91%、11.33%、11.64%和11.79%。

　　8月9日，受标的白糖期货SR901合约增仓上涨影响，看涨期权和看跌期权涨跌互现，SR901系列平值期权隐含波动率收于15.97%，较前一交易日小幅下降。今日白糖期权成交量2.10万手（按双边计算，下同），持仓量19.11万手，成交额1863.88万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.42和0.59，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依旧偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5700处有最大持仓量，说明在此有较强压制；看跌期权在4900有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的88.43%和5.47%、持仓量占比分别为72.30%和17.91%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好开云官方。

　　郑糖SR901合约大幅震荡，期价偏离布林上轨下行；日线轴上方，红柱下降；KDJ指标表明行情处于盘整。国际方面，全球过剩情况短期难以有所缓解，本榨季截至7月底印度食糖出口量仅达到35万吨，不及印度政府早期指定的200万吨出口配额量的20%。国内方面，短期基本面总体保持不变。进入夏季用糖旺季，因下游需求企业前期不囤货，商业库存普遍薄弱，季节性补库带来成交好转；国内海关打击走私力度加强，后续糖价是否能持续反弹取决于8月食糖消费情况。新旧交替，糖价容易出现翘情。郑糖1901当前在5135-5160元/吨区间内大幅振荡，主力合约SR1901看涨期权空头持仓量和增量大幅领先多头持仓，且多头代表华西期货大幅减仓；主力合约SR1901看跌期权多头持仓量高于空头持仓，但空头持仓增量大幅高于多头持仓，多空力量在当前区间内竞争激烈。短期建议测试5150元/吨压力位，若未能有效突破此压力位，可在向上脉冲接近5150处逢高周期性短空。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合，即买入SR901P5200，同时卖出SR901P5100。波动率策略：波动率短期维持高位震荡，关注一月和五月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。